醫(yī)藥中間體和香精香料的林產(chǎn)化學(xué)龍頭企業(yè)

青松股份：松節(jié)油深加工龍頭企業(yè)

2000 年以來(lái)，我國(guó)林產(chǎn)化工行業(yè)生產(chǎn)總值從 61 億元增長(zhǎng)到 2008 年的 202億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 16%以上。松節(jié)油及其深加工行業(yè)總產(chǎn)值約占我國(guó)林產(chǎn)化工行業(yè)總產(chǎn)值的 12.38%。青松股份是我國(guó)最大的松節(jié)油深加工企業(yè)。2011 年青松股份松節(jié)油年深加工能力為 2.3 萬(wàn)噸，全國(guó)占比 16%。

合成樟腦及冰片：技術(shù)領(lǐng)先，下游廣泛

青松股份的主營(yíng)產(chǎn)品包括合成樟腦系列、冰片。作為全球首家持有歐洲 GMP證書(shū)的樟腦生產(chǎn)企業(yè)，2011 年青松股份合成樟腦總產(chǎn)量達(dá) 8541 噸，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的 54.60%，占全球總產(chǎn)量的 33.57%，是全球最大的合成樟腦生產(chǎn)商。樟腦系列和冰片系列在日用、醫(yī)藥以及香精香料的需求廣闊，公司經(jīng)過(guò)多年發(fā)展在樟腦和冰片系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和市場(chǎng)推廣上占據(jù)著領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

樟腦磺酸：立足醫(yī)藥，潛力無(wú)限

樟腦磺酸是樟腦的衍生物，具有手性對(duì)應(yīng)體結(jié)構(gòu)，根據(jù)其光學(xué)特性可分為左、右以及混旋結(jié)構(gòu)。目前樟腦磺酸的市場(chǎng)需求量約為 2300 噸。近幾年，國(guó)內(nèi)外醫(yī)藥行業(yè)對(duì)樟腦磺酸的需求每年的遞增幅度都保持在 20%以上。公司下屬的張家港亞細(xì)亞化工樟腦磺酸產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率高達(dá) 65%。樟腦磺酸產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)不僅可以幫助公司消化不斷提升的合成樟腦產(chǎn)能，也將進(jìn)一步提升公司整體產(chǎn)品的毛利率，使得公司松節(jié)油深加工的技術(shù)和優(yōu)勢(shì)不斷增長(zhǎng)。

香精香料：品種豐富，需求穩(wěn)定

緣于獨(dú)特的地理、氣候等諸多有利因素，閩北區(qū)域內(nèi)香料植物品種繁多、品質(zhì)優(yōu)良，是我國(guó)傳統(tǒng)意義上的“香料基地”。公司依托當(dāng)?shù)鬲?dú)有的香精香料資源優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)技術(shù)和人才儲(chǔ)備，進(jìn)行香精香料系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和開(kāi)發(fā)，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)年銷(xiāo)售收入 3.06 億元，達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn) 4283 萬(wàn)元，增厚業(yè)績(jī) 0.36 元/股。另外公司考慮在香精香料上進(jìn)一步深化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，并加強(qiáng)與國(guó)際大型香精香料公司的技術(shù)交流及合作，未來(lái)必將成為公司業(yè)績(jī)的強(qiáng)力增長(zhǎng)點(diǎn)。

1 具備中國(guó)優(yōu)勢(shì)的林產(chǎn)化學(xué)品龍頭企業(yè)

林產(chǎn)化學(xué)工業(yè)是將森林植物資源經(jīng)過(guò)化學(xué)或生物技術(shù)加工, 生產(chǎn)出國(guó)民經(jīng)濟(jì)和人民生活所需要的高質(zhì)量、多品種、專(zhuān)用或多功能的林產(chǎn)化學(xué)品。與石油基化學(xué)工業(yè)相比，林產(chǎn)化工行業(yè)最大的特點(diǎn)是對(duì)可再生資源的循環(huán)利用，減少對(duì)石化資源的依賴(lài)，同時(shí)促進(jìn)森林資源的可持續(xù)開(kāi)發(fā)和利用。2000 年以來(lái)，我國(guó)林產(chǎn)化工行業(yè)生產(chǎn)總值從 61 億元增長(zhǎng)到 2008 年的 202 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 16%以上。

松節(jié)油是松科松屬植物分泌的松脂經(jīng)過(guò)蒸餾得到的揮發(fā)油，是由萜烯類(lèi)化合物組成的液體混合物，主要成分是α-蒎烯和β-蒎烯。由于松節(jié)油具備特殊的化學(xué)性能，松節(jié)油深加工行業(yè)成為我國(guó)林產(chǎn)化工行業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。2008 年我國(guó)松節(jié)油及其深加工行業(yè)總產(chǎn)值約為 25 億元，約占我國(guó)林產(chǎn)化工行業(yè)總產(chǎn)值的 12.38%。

近年來(lái)，全球松節(jié)油年產(chǎn)量約 25-30 萬(wàn)噸，其中硫酸鹽松節(jié)油 15-18 萬(wàn)噸，脂松節(jié)油 10-15 萬(wàn)噸。中國(guó)為脂松節(jié)油主產(chǎn)國(guó)，年產(chǎn)脂松節(jié)油 9-11 萬(wàn)噸，占世界總產(chǎn)量的 40%左右。我國(guó)松節(jié)油主要用于出口或作為國(guó)內(nèi)松節(jié)油深加工企業(yè)的原料。過(guò)去我國(guó)松節(jié)油多以直接出口為主，但伴隨著國(guó)內(nèi)松節(jié)油深加工企業(yè)的發(fā)展壯大以及松節(jié)油出口退稅率的下調(diào)，松節(jié)油的直接出口量逐年減少。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，廣西 2009 年松林面積為 3699 萬(wàn)畝，比 2003 年統(tǒng)計(jì)的 5088 萬(wàn)畝減少了 1389 萬(wàn)畝，減幅 27%。而作為松節(jié)油上游的松脂采摘主要仍依賴(lài)于人工進(jìn)行。伴隨著國(guó)內(nèi)需求的不斷釋放以及供給減少和成本的不斷增加，在2005～2011 年期間松節(jié)油出口年均價(jià)格上漲幅度達(dá) 295%。

受困于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的低迷，在經(jīng)歷了一輪價(jià)格大幅上漲之后，國(guó)內(nèi)松節(jié)油價(jià)格從去年年中開(kāi)始一路走低，去年年底曾一路跌至約 1 萬(wàn)元/噸，目前松節(jié)油的價(jià)格在 1.2～1.3 萬(wàn)/噸左右。每噸松脂加工可加工約 0.7 噸松香和約 0.2噸松節(jié)油。因此松脂深加工的主要產(chǎn)物為松香，而受金融危機(jī)影響，松香下游持續(xù)低迷，目前基本松香的價(jià)格基本為成本價(jià)。受此影響，上游松脂的開(kāi)采積極性明顯不高，另外伴隨著采脂工人的人工成本不斷提高，今年的松脂供應(yīng)情況很不理想。因此，松節(jié)油的價(jià)格下跌空間不大。伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇、流動(dòng)性的慢慢釋放以及下游需求的不斷開(kāi)拓，新一輪松節(jié)油價(jià)格上漲周期已經(jīng)初現(xiàn)曙光。

青松股份是我國(guó)最大的松節(jié)油深加工企業(yè)。2011 年青松股份松節(jié)油年深加工能力為 2.3 萬(wàn)噸，全國(guó)占比 16%。去年下半年伴隨松節(jié)油價(jià)格的一路暴跌，對(duì)青松股份的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了重大的影響。伴隨著公司資金的不斷投入，青松股份目前在廣西云南共有 3 個(gè)松節(jié)油采購(gòu)基地，加上本部共有 10000 噸左右的松節(jié)油儲(chǔ)存能力。另外，公司利用超募資金購(gòu)買(mǎi)的 80 輛 GQ70 鐵路自備罐車(chē)目前已有 30 輛投入使用，月最大運(yùn)輸能力達(dá)到 4000 噸。良好的運(yùn)輸能力和儲(chǔ)存能力保障了公司能夠更好的應(yīng)對(duì)松節(jié)油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。而從公司公告的采購(gòu)合同來(lái)看，過(guò)往的高價(jià)庫(kù)存基本消耗完畢，新采購(gòu)的松節(jié)油價(jià)格基本接近市場(chǎng)最低價(jià)。即便松節(jié)油價(jià)格不反彈，原有產(chǎn)品的毛利率即可恢復(fù)。一旦油價(jià)開(kāi)始上漲，則毛利率提升空間更大。

2 合成樟腦：技術(shù)領(lǐng)先，獨(dú)步全球

青松股份的主營(yíng)產(chǎn)品包括合成樟腦系列、冰片、以及樟腦磺酸等。2011年青松股份合成樟腦總產(chǎn)量達(dá) 8541 噸，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的 54.60%，占全球總產(chǎn)量的 33.57%，是全球最大的合成樟腦生產(chǎn)商。

從公司歷年的收入情況來(lái)看，樟腦系列產(chǎn)品自公司成立以來(lái)一直是公司最為倚重的產(chǎn)品。雖然伴隨公司其他產(chǎn)品的不斷豐富，截至 2011 年，樟腦系列產(chǎn)品占青松股份收入占比仍高達(dá) 82%。

合成樟腦有較強(qiáng)烈的清涼感和芳香氣味，具有皮膚刺激類(lèi)藥物活性、防腐活性、驅(qū)蟲(chóng)及防蟲(chóng)蛀活性，以及對(duì)硝化棉等特殊材料的良好增塑性能，因此，合成樟腦在醫(yī)藥及醫(yī)藥中間體、安全型防蟲(chóng)蛀劑、工業(yè)原料、香料等領(lǐng)域內(nèi)得到了廣泛的應(yīng)用。根據(jù)松香網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2008 年國(guó)內(nèi)各應(yīng)用領(lǐng)域合成樟腦實(shí)際消費(fèi)量約 8000 噸（其中：日用樟腦制品約 3000 噸，占 38%；醫(yī)藥及醫(yī)藥中間體約 2500 噸，占 31%；工業(yè)原料約 2000 噸，占 25%；香料約500 噸，占 6%）。

目前全球合成樟腦產(chǎn)量集中于中國(guó)和印度，2009 年全球總產(chǎn)量 2.49 萬(wàn)噸，其中我國(guó)企業(yè)占 1.54 萬(wàn)噸，印度企業(yè)占 0.95 萬(wàn)噸。供給方面的增長(zhǎng)主要依賴(lài)于上述企業(yè)提高產(chǎn)量，預(yù)計(jì)短期內(nèi)合成樟腦供應(yīng)量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的可能性不大。預(yù)計(jì) 2012 年全球合成樟腦需求量將超過(guò) 3 萬(wàn)噸。

從2005年到2011年的合成樟腦出口數(shù)據(jù)顯示，2011年的出口總額為5485萬(wàn)美元，年出口單價(jià)達(dá) 6027 美元/噸，均為 2005 年的 3.5 倍。由此可見(jiàn)，合成樟腦的出口總額和出口單價(jià)漲幅明顯。

從2007年以來(lái)的歷年銷(xiāo)售情況來(lái)看，樟腦系列產(chǎn)品的占比雖然有所下滑，但仍然是公司的支柱。合成樟腦的生產(chǎn)上，公司應(yīng)用連續(xù)精密分餾、高選擇性催化劑等各項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)，使得產(chǎn)品單耗等各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)達(dá)到了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司生產(chǎn)每噸合成樟腦的松節(jié)油單耗約為 1.38 噸，而同行業(yè)平均水平約為 1.42-1.45 噸。按松節(jié)油價(jià)格 1.2 萬(wàn)元/噸計(jì)算，青松股份合成樟腦相比國(guó)內(nèi)其他企業(yè)低 500~800 元/噸。另外，公司裝卸松節(jié)油的鐵路專(zhuān)用線距廠區(qū)僅 8公里，為國(guó)內(nèi)最低，物流成本優(yōu)勢(shì)明顯。

目前國(guó)內(nèi)合成樟腦及其中間產(chǎn)品和副產(chǎn)品的主要生產(chǎn)企業(yè)包括青松股份、蘇州優(yōu)合科技有限公司、上海華誼集團(tuán)華原化工有限公司、廣州黃埔化工有限公司、德慶天利化工有限公司、嘉興香料廠。由于場(chǎng)地搬遷原因廣州黃埔化工的 2000 噸/年的合成樟腦產(chǎn)能已經(jīng)停產(chǎn)，最早于 2013 年復(fù)產(chǎn)。上海華誼集團(tuán)華原化工的 2000 噸/年也由于各種原因停產(chǎn)。而與之相反的是，公司募投項(xiàng)目的 5000 噸/年合成樟腦產(chǎn)能已建設(shè)完畢，預(yù)計(jì) 2012 年將完全投產(chǎn)。由此公司合成樟腦的產(chǎn)能將達(dá)到 10000 噸/年，產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)使得公司全球合成樟腦領(lǐng)軍企業(yè)的優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。

在產(chǎn)品技術(shù)和質(zhì)量方面，公司合成樟腦產(chǎn)品已經(jīng)取得工信部和質(zhì)監(jiān)總局頒發(fā)的農(nóng)藥生產(chǎn)資質(zhì)證書(shū)。公司又于 2012 年 6 月順利通過(guò)了歐洲 GMP 官方的現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)，并收到了官方頒發(fā)的樟腦原料藥歐洲 GMP 證書(shū)，成為全球首家持有歐洲 GMP 證書(shū)的樟腦生產(chǎn)企業(yè)。憑借產(chǎn)能、技術(shù)以及產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，公司在合成樟腦上的全球龍頭領(lǐng)先地位不可動(dòng)搖。

3 冰片等其他產(chǎn)品：下游廣泛，前景廣闊

冰片，又稱(chēng)龍腦或 2-莰醇，是一種帶有樟腦氣味的白色半透明六方形晶體。冰片分天然冰片和合成冰片。天然冰片是名貴中藥材，是由龍腦香科植物龍腦香樹(shù)樹(shù)脂中析出的天然結(jié)晶性化合物或龍腦香樹(shù)干經(jīng)蒸餾冷卻而得的結(jié)晶性化合物；合成冰片則是以松節(jié)油或樟腦等物質(zhì)經(jīng)過(guò)化學(xué)方法合成而得。天然冰片資源緊缺、產(chǎn)量少，不能滿(mǎn)足下游醫(yī)藥工業(yè)及香精香料行業(yè)的需求，因此目前以合成冰片應(yīng)用為主。

合成冰片在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中主要應(yīng)用于中成藥生產(chǎn)，該產(chǎn)業(yè)用量占其產(chǎn)量的90%以上。冰片在中成藥制劑中發(fā)揮多種功效，對(duì)中樞神經(jīng)、循環(huán)系統(tǒng)疾病以及促進(jìn)藥物吸收等方面具有較強(qiáng)的治療及藥理作用，并且具有抗炎、鎮(zhèn)痛、抗菌等作用，在醫(yī)藥領(lǐng)域應(yīng)用非常廣泛。除藥用之外，冰片也是一種重要的合成香料，廣泛用于配制迷迭香、熏衣草型香精。根據(jù)松香網(wǎng)的數(shù)據(jù)，近年來(lái)冰片的需求量保持了年均 16.76%的增速，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年冰片的需求仍將以每年 15%以上的速度增長(zhǎng)，到 2012 年下游醫(yī)藥、香精香料工業(yè)對(duì)冰片的需求將達(dá)到 3200 噸。

在將松節(jié)油加工至合成樟腦的生產(chǎn)過(guò)程中，可衍生出多種中間產(chǎn)品和副產(chǎn)品，主要中間產(chǎn)品包括乙酸異龍腦酯和莰烯。乙酸異龍腦酯既是合成樟腦的中間產(chǎn)品，也是一種用途廣泛的基礎(chǔ)香料，主要作為香精香料工業(yè)中的調(diào)香劑使用，具體應(yīng)用于皂用香精、合成洗滌劑香精以及其它日化產(chǎn)品，如香水、肥皂、爽身粉、花露水、空氣噴霧劑等產(chǎn)品的生產(chǎn)。

乙酸異龍腦酯與天然精油（松葉等）及乙酸龍腦酯氣味相似，價(jià)格卻不到其八分之一，因此，下游香精香料工業(yè)和日化工業(yè)對(duì)乙酸異龍腦酯的需求不斷增加從全球市場(chǎng)上看，過(guò)去五年乙酸異龍腦酯的需求量保持了年均 11.89%的增速，目前乙酸異龍腦酯每年消費(fèi)量約 8000 噸，其中全球十大香精香料公司每年需求量約 4000 噸，占據(jù)了全球約 50%的消費(fèi)量。在國(guó)內(nèi)外香精香料工業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的背景下，乙酸異龍腦酯的市場(chǎng)需求將保持較快速度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到 2012 年，全球需求量將達(dá)到 11600 噸左右。

莰烯是一種多用途的化學(xué)中間體和有機(jī)合成原料，廣泛應(yīng)用于香精香料、農(nóng)藥、合成材料工業(yè)等領(lǐng)域。在香精香料上，莰烯可用于合成檀香、合成丙酰基莰烯、合成冰片烯、合成莰烯衍生物醛、酮、硫酯類(lèi)化合物等，其中合成檀香的工業(yè)應(yīng)用規(guī)模較大在農(nóng)藥制造上，莰烯可用于生產(chǎn)毒殺芬、氯化莰烯、氯代莰烯、多氯莰烯等殺蟲(chóng)劑。根據(jù)松香網(wǎng)的數(shù)據(jù)，過(guò)去五年莰烯的需求量保持了年均 12.01%的增速，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年莰烯的需求仍將以每年 10%以上的速度增長(zhǎng)，到 2012 年下游各領(lǐng)域?qū)ㄏ┑男枨罅繉⑦_(dá)到 10800 噸。

4 樟腦磺酸：立足醫(yī)藥，潛力無(wú)限

青松股份上市以后為了介入樟腦產(chǎn)業(yè)鏈的深加工下游，于 2011 年利用超募資金 1.18 億收購(gòu)了張家港亞細(xì)亞化工有限公司全部股權(quán)。亞細(xì)亞化工目前主要生產(chǎn)品種有 D-(+)樟腦磺酸、L-(-)樟腦磺酸、5-甲基脲嘧啶、脲嘧啶、DMPU、苯甲醛、4-羥基喹啉、氨基噻吩等中間體，主要應(yīng)用于制藥和有機(jī)合成方面，同時(shí)可以根據(jù)市場(chǎng)和客戶(hù)要求進(jìn)行其他專(zhuān)用化學(xué)品的定向開(kāi)發(fā)和批量生產(chǎn)。目前 95％以上的產(chǎn)品出口到歐洲、北美、日本、韓國(guó)、印度等地。亞細(xì)亞化工目前是國(guó)內(nèi)最大的樟腦磺酸生產(chǎn)企業(yè)，樟腦磺酸的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率高達(dá)65%。為了進(jìn)一步提升樟腦磺酸的產(chǎn)能，公司不惜更改募投項(xiàng)目，將張家港亞細(xì)亞原有的 750 噸/年的樟腦磺酸產(chǎn)能翻番，目前新增的 750 噸/年樟腦磺酸產(chǎn)能已在加緊設(shè)備安裝工作，預(yù)計(jì)將于 2012 年底正式達(dá)產(chǎn)。樟腦磺酸是樟腦的衍生物，具有手性對(duì)應(yīng)體結(jié)構(gòu)，根據(jù)其光學(xué)特性可分為左、右以及混旋結(jié)構(gòu)。目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)樟腦磺酸的企業(yè)很少，基本都是依賴(lài)進(jìn)口，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求量大，樟腦磺酸的價(jià)格也非常昂貴，尤其是左旋樟腦磺酸。由于其具有的旋光性，在工業(yè)上可用于旋光異構(gòu)體的消旋或者手性拆分劑，如以樟腦磺酸為手性離子對(duì)試劑，可分離具有受體阻滯作用和心臟抑制、局部麻醉作用的苯丙醇胺、美托洛爾、普萘洛爾、腎上腺素、沙丁胺醇和阿替洛爾 5 種物質(zhì)；同時(shí)又廣泛作為醫(yī)藥中間體，如用于生產(chǎn)腸道紊亂抑制劑、HIV 改善劑等；其鈉鹽在醫(yī)藥上用作神經(jīng)中樞興奮劑。用于治療呼吸與循環(huán)的急性障礙，對(duì)抗中樞神經(jīng)的中毒等。

目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)樟腦磺酸企業(yè)共有 7 家，總產(chǎn)能在 1500 噸左右，樟腦磺酸的市場(chǎng)需求量約為 2300 噸。近幾年，國(guó)內(nèi)外醫(yī)藥行業(yè)對(duì)樟腦磺酸的需求每年的遞增幅度都保持在 20%以上。隨著樟腦磺酸應(yīng)用領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)，L-樟腦磺酸使用到藥品的國(guó)外專(zhuān)利陸續(xù)到期，國(guó)外對(duì) D-樟腦磺酸的需求日益增大，DL-樟腦磺酸的應(yīng)用已拓展到化妝品和有機(jī)合成等領(lǐng)域，預(yù)計(jì)到 2015 年，市場(chǎng)需求量約為 5600 噸：其中 L-樟腦磺酸 1600 噸，D-樟腦磺酸 1900 噸，DL-樟腦磺酸 2100 噸。樟腦磺酸產(chǎn)品鏈的延伸可以有效的消化青松股份不斷增長(zhǎng)的合成樟腦產(chǎn)能。張家港亞細(xì)亞 1500 噸/年樟腦磺酸產(chǎn)能完全投產(chǎn)后，每年消耗合成樟腦量約 3500 噸/年。這將有效消化青松股份本部合成樟腦的部分?jǐn)U充產(chǎn)能。伴隨著樟腦磺酸需求量的不斷提升，青松股份坐擁樟腦上下游產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)將更加明顯。另外，樟腦磺酸產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)是青松產(chǎn)品從低端向高端進(jìn)發(fā)的必由之路。目前 L-樟腦磺酸約為 19 萬(wàn)元，D-樟腦磺酸 9.8 萬(wàn)元，DL-樟腦磺酸 7.5 萬(wàn)元，均遠(yuǎn)高于合成樟腦 3～4 萬(wàn)/噸的售價(jià)。從產(chǎn)品毛利率情況來(lái)看，樟腦磺酸的產(chǎn)品毛利率也高于合成樟腦系列產(chǎn)品的毛利率。而張家港亞細(xì)亞多年生產(chǎn)樟腦磺酸的技術(shù)儲(chǔ)備使得青松股份未來(lái)有望充分享受上下游一體化帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)品毛利率的提升。根據(jù)公司測(cè)算，750 噸的樟腦磺酸新增產(chǎn)能將增加收入9295 萬(wàn)元，凈利潤(rùn) 1700 萬(wàn)元，增厚業(yè)績(jī) 0.14 元/股。

5 香精香料：品種豐富，需求穩(wěn)定

香料香精行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中科技含量高，配套性強(qiáng)、與其它行業(yè)關(guān)聯(lián)度高的行業(yè)，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于食品、醫(yī)藥、日用等加香產(chǎn)品中，其相關(guān)產(chǎn)品的年銷(xiāo)售額達(dá)到 10 萬(wàn)億左右。香料香精產(chǎn)品同時(shí)具有使用量小但作用大，可以明顯提高加香產(chǎn)品附加值的特點(diǎn)，因此在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中有其特殊地位。如今世界香料業(yè)呈現(xiàn)高度壟斷狀況。每年全球純香精香料總產(chǎn)值為 140多億美元，主要掌握在像美國(guó) IFF（18 億）和威斯康新、瑞士奇華頓（14 億）和芬美意（12 億）、英國(guó)奎斯特（10.5 億）、德國(guó)德威龍、日本高砂和長(zhǎng)谷川、法國(guó) mane 以及丹麥 Danisco Cultor 等國(guó)際十大香精香料公司，占全球市場(chǎng)份額的 2/3，達(dá) 100 億美元/年。

我國(guó)現(xiàn)有香精香料企業(yè)約 800 家，2005 年全國(guó)香料香精產(chǎn)品年銷(xiāo)售額約 130 億元人民幣，2010 年預(yù)計(jì)達(dá)到 200 億元人民幣，在“十一五”期間年均增長(zhǎng)率約 11%。據(jù)統(tǒng)計(jì)美國(guó)每年人均消費(fèi)香料 8 美元以上，而我國(guó)目前每年人均消費(fèi)還不足 1 元人民幣，因此香精香料行業(yè)在中國(guó)的發(fā)展空間巨大。根據(jù)中國(guó)香料香精化妝品工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《香料香精行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》預(yù)計(jì)：“十二五”期間，香料香精生產(chǎn)將保持“十一五”期間的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，平均年增長(zhǎng)速度可能達(dá)到 15%左右，至 2015 年生產(chǎn)銷(xiāo)售總額有望達(dá)到 400 億左右，到時(shí)我國(guó)香料香精在全球市場(chǎng)中的占有率將達(dá)到 20%左右，我國(guó)將成為全球香料香精行業(yè)最重要的國(guó)家之一。緣于獨(dú)特的地理、氣候等諸多有利因素，閩北區(qū)域內(nèi)香料植物品種繁多、品質(zhì)優(yōu)良，是我國(guó)傳統(tǒng)意義上的“香料基地”。閩北香料業(yè)起步于建國(guó)之初，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代浦城、建陽(yáng)和政和等曾是國(guó)家輕工部的定點(diǎn)基地。閩北已開(kāi)發(fā)利用的品種有：山蒼子油、樟油、桂葉油、橙葉油、玳玳油、生姜油、香根油、牡荊油、艾葉油、桂皮油、柏木油、香葉油和松針油等天然香料和芳樟醇、檸檬醛、四氫芳樟醇、苯乙醇、乙敏芳樟酯、二氫月桂烯醇、月桂烯、長(zhǎng)葉烯、女貞醛、柑青醛、紫羅蘭酮、檸檬香茅腈、檸檬二乙縮醛等合成香料以及各種香精、肥皂、化妝品等等。

正是基于閩北地區(qū)獨(dú)特的香精香料資源以及深厚的產(chǎn)業(yè)文化，青松股份結(jié)合自身技術(shù)特點(diǎn)于 2011 年底斥資 6476 萬(wàn)元投資建設(shè)香料系列產(chǎn)品及冰片技改項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2013 年3 月建成投產(chǎn)。項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后將新增月桂烯產(chǎn)能 1000噸/年、β-蒎烯 1200 噸/年、長(zhǎng)葉烯 300 噸/年、異長(zhǎng)葉烯 250 噸/年、異長(zhǎng)葉烷酮 200 噸/年、乙酸長(zhǎng)葉酯 100 噸/年、檸檬醛 150 噸/年、紫羅蘭酮 100 噸/年、山蒼子精油 400 噸/年、煙葉浸膏 400 噸/年、煙葉町 100 噸/年、冰片 1000 噸/年。公司依托當(dāng)?shù)鬲?dú)有的香精香料資源優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)技術(shù)和人才儲(chǔ)備，基本保障以上這些產(chǎn)品達(dá)產(chǎn)后銷(xiāo)售。公司測(cè)算，按達(dá)產(chǎn)后年銷(xiāo)售香料系列產(chǎn)品（含副產(chǎn)品）3050 噸、冰片產(chǎn)品（含副產(chǎn)品）1791 噸計(jì)算，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)年銷(xiāo)售收入3.06 億元，達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn) 4283 萬(wàn)元，增厚業(yè)績(jī) 0.36 元/股。另外公司考慮在香精香料上進(jìn)一步深化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，并加強(qiáng)與國(guó)際大型香精香料公司的技術(shù)交流及合作，目前已在現(xiàn)有廠區(qū)南側(cè)新征 100 畝土地，用于新上龍涎酮等大宗香料項(xiàng)目的建設(shè)，未來(lái)必將成為公司業(yè)績(jī)的強(qiáng)力增長(zhǎng)點(diǎn)。